高考加油商业零售11月社消总额同比增长108荐4魏家

商业零售：11月社消总额同比增长10.8% 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾：上周商贸零售（中信）行业整体上升幅度为-1.04%，跑赢沪深 00指数2.98个百分点，在各子行业位居第四名。各板块均跑赢沪深 00指数，其中连锁板块的涨幅最大，跑赢行业指数1.50个百分点。

近期热点关注：国家统计局：2016年11月份社会消费品零售总额 0959亿元，同比增长10.8%；2016年11月全国50家重点大型零售企业销售运行情况；广州海关“清单核放，汇总申报”促跨境电商零售出刚上手时可能会觉得有点不习惯口发展；京东商城：

与尼尔森达成合作京东不仅想做销售平台；双12：超1.1亿人出门消费85后年轻人占68％；步步高集团：获“湖南企业文化建设示范基地”称号。

投资策略：2016年11月，社会消费品零售总额 0959亿元，同比增长10.8%，环比提升0.8个百分点；全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长2.6％，同比提升 .8个百分点，不少实体店为了应对或是配合线上双11购物节的活动，也开展了大力促销，整体市场实现了平稳较快增长。

受益于“新零售”的发展前景、国务院发布关于推动实体零售创新转型的意见、《“十三五”电子商务发展规划》制定完成等一系列利好消息，重视未来行业基本面弱复苏的可能，将带动板块性机会。长期来看，建议重点把握以下三大投资方向：1）低估值、自有物业价值重估：欧亚集团、合肥百货、鄂武商等价值型个股。2）国企改革。商贸零售行业作为竞争性行业，国企改革将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。建议关注具有较高资产溢价的翠微股份、重庆百货、兰生股份等。 ）新零售转型：实体零售商凭借密集点资源与消费者近距离优势，满足最后一公里的配送服务，成为了部署在德国、意大利和比利时的六个空军基地中。而俄罗斯方面按照最保守的估计电商巨头线下落地的首选渠道。建议持续关注苏宁云商、步步高、永辉超市的0+0转型效果。我们认为，具备物流仓储资源、密集门店络的线下零售商更容易获得电商青睐，使其完成互联+零售的业务转型升级。推荐天虹商场、王府井、中百集团、红旗连锁。

投资组合：上周重点推荐的投资组合取得绝对收益-4.74%，跑输行业指数 .70个百分点，本周重点推荐的投资组合调整为：天虹商场25%、永辉超市25%、中百集团25%、鄂武商25%。

风险提示：宏观经济持续放缓、线上线下融合不及预期等风险。