长江证券出口高增速可持续吗的

长江证券：出口高增速可持续吗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2018年6月，按美元计，全国出口同比11.3%，前值12.6%；进口同比14.1%，前值26.0%；6月贸易帐416.1亿美元，前值249.2亿美元。

点评6月出口继续高增，仍与贸易商\"提前出口\"有关；伴随“抢先出口”滞后影响逐渐显现，出口高增速可持续性有待观察。6月，出口同比增速11.3%，较前值（12.6%）回落，仍维持较高水平，其中对美出口增速连续第2个月上升，或与贸易商对美提前出口有关。7月6日，美国对华340亿美元商品征税正式实施；剩余160亿美元商品征税或将在美国评估后实施。伴随美国对华征税落地，前期“抢先出口”的滞后影响，或在3季度有所显现。此外，近期美国贸易保护力度进一步加大，需密切跟踪后续发展态势对我国出口节奏的可能扰动。

分出口区域来看，我国对美欧出口增速抬升，对金砖国家出口同比增速回落。

分出口区域来看，我国对美国、欧盟、东盟出口同比增速分别为12.6%、10.4%、19.3%，较前值分别上升1.0、1.9、1.7个百分点。对金砖国家出口增速为10.9%，较前值大幅回落14.4个百分点。分产品来看，机电产品和高新技术产品出口同比增速分别为11.0%和11.5%，较前值下降3.8和6.2个百分点；劳动密集型产品出口同比止跌回升，6月出口同比增速3.6%，主要产品种类出口均有改善。

电纸书作为礼品没有很大的优势 6月进口增速明显回落，与去年同期基数抬升、近期国内经济景气拐点初现有关。6月进口增速14.1%，较前值（26.0%）回落，与去年同期基数抬升存在一定关系。此外，6月PMI进口订单指数明显回落，国内经济景气拐点出现，对进口产品需求减弱，中上游铁矿石、原油、钢材等大宗品进口数量同比增速明显回落即为印证。下半年，伴随信用收缩对国内经济的滞后影响逐步显性化，进口表现或总体承压。6月，汽车进口同比增速大幅回落，或与进口节奏有关。

扩大进口政策加快落地，消费品和先进设备进口或将发力，后续或加大从“一带一路”国家进口力度。近日，多部委联合印发《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》，进一步明确扩大进口的战略地位和具体举措。综合考虑进口降税空间、转型需求等，中高端消费品、先进装备，或是扩大货物进口的重点领域。从进口来源国来看，我国将在扩大进口和转型升级背景下，进一步加强“一带一路”国际合作，适度增加适应国内消费升级需求的特色优质产品进口。