国海证券短期市场面临调整压力呢

国海证券：短期市场面临调整压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

真正获得创新与发展。 欧央行可能会在9月宣布削减QE规模。与美联储类似的是，由于通胀的上升比较温和，欧央行并不急于终止其购债计划，当前购债计划将于2017年12月到期，因此9月欧央行可能会宣布在2018年削减其当前600亿欧元/月的购债计划，同时我们认为欧央行并不会直接终止其购债计划，原因在于：（1）当前欧元区的经济增长并未过热，且其GDP规模（不变价格计算）相较2007年仅扩张不到5%；（2）通胀的上升与失业率的下降低于欧央行预期。

8月将是观察海外货币环境的重要窗口期。从美联储、欧央行近期的表态来看，通胀是政策变化的重要因素，而随着9月欧美议息会议的临近，8月市场很可能会密切关注央行官员的公开发言。在这一窗口期内，市场情绪会相对敏感，市场波动可能会明显加大。

上证综指自5月11日开始的这一轮反弹可能已经接近尾声。从主要领涨行业的切换来看，食品饮料、家电板块在6月底开始横盘震荡，7月银行、保险领涨，但上述两板块自7月17日市场大跌放出巨量之后也开始横盘；煤炭、有色、钢铁7月以来加速上涨，并且行业指数也越过4月高点，但上述周期板块在7月19日也放出巨额成交量。而在这期间，创业板指数除了阶段性的小幅反弹之外基本一路下行，自5月11日迄今上证综指与创业板指数分别上涨和下跌6%。

虽然上海市场无论是低估值的金融股还是面临业绩和预期修复周期股大幅下行的概率不大，但在板块轮动、放量拉升之后，短期市场很可能面临调整压力。

我们建议在当前位置密切关注之前几周经历过调整的二三线蓝筹，并在市场可能出现调整之际去布局那些率先企稳的二三线蓝筹公司，方向上我们更倾向于偏成长、消费、防御性蓝筹板块和公司。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。