地产年底地产首次进入不景气区域了

相当于多赚了碧桂园的净利润。 地产：年底地产首次进入不景气区域 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家统计局公布2011年11月房地产市场运行状况。月，全国房地产开发投资5548 亿元，同比增长29.9%，其中11月当月增长20.1%。住宅投资 9857亿元，增长 2.8%。全国商品房销售面积89594万平方米，增长8.5%，其中11月当月下降1.7%。住宅销售面积796 9万平方米，增长7.5%。全国商品房销售额49047亿元，增长16.0%，其中11月当月下降1.2%。房地产开发企业本年资金来源75208亿元，增长19.0%。11月份，全国房地产开发景气指数为99.87。

观点：

1．景气指数首破100进入不景气区域截止2011年11月，国房景气指数连续6个月回落，11月份为99.87，今年以来首次破100关口，表明房地产市场已经进入不景气区域。

2．全国房地产开发投资增长回落月，全国房地产开发投资5548 亿元，同比增长29.9%，增速较月下滑1.2个百分点；其中11月当月同比增长20.1%，增速较10月份下滑4.84个百分点。住宅投资 9857亿元，增长 2.8%，增速较月份下滑1.5个百分点；其中11月当月增长20.55%，较10月份增速下滑6.99个百分点。

房地产开发投资不断下滑，主要源于房地产市场的各方参与者对于未来的预期比较悲观，因此增速逐月降低。

我们预计12月份仍然保持增速下滑的趋势，维持全年房地产开发投资同比增长28%的判断。