地产平稳中寻找成长物业

地产：平稳中寻找成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

所以才会把大学之后再接受职业教育看作是大学教育的失败。其实 政策面保持平稳行业经历了几个月的回暖，库存有所下降，在7、8月房价也有一些上涨压力，但我们预计四季度政策面不会有大的变化，在大方向上应会保持平稳，不用担心出台更为严厉的政策，但针对房地产的利好政策也难有期待。

首先，房价上涨压力不大，没有必要出台更为严厉的政策。

其次，企业资金面已有好转，房地产投资已见底，中央层面政策不会向好。

最后，四季度是地方政府集中推地期，地方财政将有所改善，地方救市也无动力。

行业销售规模增长缓慢我们判断，房地产行业的销售量短期有政策压制，中长期有供给因素压制成交，另一方面，房地产投资已见底，中央对房价上涨的容忍度已难以提升，未来行业量、价都进入缓慢增长期，行业销售金额预计未来增长缓慢。

平稳中精选成长四季度在政策与楼市两面都会较为平稳，没有趋势性机会。在行业规模增长缓慢的趋势下，投资策略应精选扩大市场份额的成长类个股。

我们推荐组合阳光城、华夏幸福、荣盛发展，龙头推荐保利地产、万科。

其中，华夏幸福属于盈利模式比较独特的园区发展企业。

风险提示房价在四季度过快上涨导致更为严厉政策出台。