地产库存双双下降荐股物业

地产：库存双双下降 荐12股 类别： 机构： 研究员：

在卓锦城1期 [摘要]

7月6日-7月12日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的 2个城市中有27个房地产交易量下降（截至7月12日当周中值为-21%，而截至7月5日当周持平）。从同比角度看，已公布数据的 0个城市中有24个交易量上升（中值为+47%，截至7月5日当周中值为+62%）。与2015年6月份周均值相比，已公布数据的 2个城市中有2 个交易量下降（中值为-10%，而截至7月5日当周中值为+16%，7月份前两周平均中值为+1%）。相对而言，二线城市的表现落后于一/三线城市，长三角地区表现落后于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的12个城市的均价持平（而截至7月5日当周中值为-2%）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的12个城市中有11个的销售均价上升，较此前三个月均值的变动中值为 . %（上周为 %）。

年初至今表现截至2015年7月12日，已公布数据的 5个城市的交易量周平均值较2014全年均值高9%，但较2015年6月份均值/2014年下半年均值低15%/2%。年初至今，已公布数据的26个城市有22个的交易量上升，中值为+28%（而截至7月5日当周也为+28%）。在销售均价方面，年初以来已公布数据的14个城市中有8个的价格上升（中值为+1%，而截至7月5日当周同比持平）。

库存水平截至2015年7月12日当周，我们追踪的11个城市的总库存下降了0.4%（截至7月5日当周下降1. %）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的11个城市的库存平均消化时间降至1 .9个月（截止7月5日当周为14个月），其中：1)青岛、福州、广州和东莞的库存持稳；2)上海、厦门、北京、深圳、杭州和苏州的库存下降； )南京的库存上升。

投资观点我们的买入建议：雅居乐（强力买入名单）、瑞安房地产（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议：恒大地产、金地集团。

风险：销售与利润率不及/高于预期（下行/上行），宏观经济硬着陆（下行）。

主要一/二/三线城市总交易量和销售均价