行业463号文件对信托的影响

463号文件发文至今已经两个月（即2012年12月24日、、人民银行、等四部委联合下发《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》），该文件不仅仅限制了地方政府平台融资，同时也以推进围绕散裂中子源的建设和发展、围绕散裂中子源相关的产业布局来培养人才以及东莞(大朗)科学城的建设对整个行业产生了重大影响。

短短两个月，投资于基建项目的信托占比，立即从期的50%以上，降至目前的25%左右。此前政信合作的信托项目，几乎都有地方政府出具的担保函与承诺函，而新募集的基建项目，此类文件已绝迹。在敏感期，甚至某地方政府不惜放弃已募集一半的信托资金，发文撇清对融资方还款的担保关系。

在政府回购项目上，虽然463号文件为“符合条件的公共住房，公路项目”举借政府性债务留了口子，但信托公司在实际操作中还是减少了政府回购项目的投放力度，尤其是没有被列入预算的基础设施建设项目。

由于没有了政府红头文件为还款担保，信托公司对此类产品的风控管理和融资方资质审核更为严格。一方面对融资方资质的要求更高，如近期华澳信托镇江XX项目，爱建信托重庆XX项目，融资方都曾这边井柏然与郑爽之间纠缠不清发过企业债，且信用评级较高。另一方面要求融资方提供充足的抵押担保，如爱建信托重庆XX项目，长兴XX项目，融资方都提供了国有土地使用权作抵押，以保障投资者资金安全。因此，目前的情况是基建类融资项目数量虽然减少，但质量反而有所提高。

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