行业保监会细化政策险资扩大信用债配置范围

本报讯 在发布纲领性的《资金运用管理暂行办法》后,保监会昨日又发布了《关于调整资金投资政策有关问题的通知》（以下简称《通知》）,从投资市场、品种和比例等方面,对现行保险资金运用政策,进行了系统性调整。

调整后的投资政策对大类资产进行了细化,增加了部分投资品种,并整合了投资比例。

从整体来看,新规定扩大了保险机构自主配置空间和弹性,在当前市场条件和低利率环境下,有利于保险机构优化资产配置,促进其稳定。

权益类投资

作为《保险资金运用管理暂行办法》的细化据介绍,《通知》对保险资金的权益类投资进行了2015年于海5000万(人和→上港)明确的界定,规定保险资金投资证券投资和的余额,合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。此前,保险资金投资和证券投资的比例被限制在20%。

此外,《通知》还对保险公司投资证券投资基金的比例作了相应细化规定,明确保险公司投资证券投资基金的余额,不超过该保险公司上季末总资产的15%。同时,投资单一证券投资基金的余额,不超过该保险公司上季末总资产的3%;投资单一封闭式基金的份额,不超过该基金发行份额的10%。

固定收益类投资

从《通知》的具体规定来看,调整的主要内容集中在固定收益类资产的配置方面,特别是投资。

其中,在无担保投资方面,调整后的品种包括无担保券、非金融企业债务融资工具和银行发行的无担保可转换券。将投资中国境内发行的无担保企业（公司）类债券的信用等级,调整为具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。

此前,保监会要求保险资金投资的无担保企业债券应当具有国内信用评级机构评定的AAA级或者相当于AAA级的长期信用级别。新规定相当于放宽了对无担保债的配置空间。

有认为,无担保信用债投资的实质性拓宽将为保险公司提供更多具有较高收益率的投资标的。从收益率水平来看,由于无担保企业债发行人往往具有更好的资信,无担保债收益率总体低于同期限同级别的有担保债券,但仍明显高于同期限利率产品。随着无担保信用债投资比例的增加,保险资金债券投资总体投资收益率水平也可望有所提升。

境外投资、基础设施投资

此外,通知还对保险资金境外投资等方面做了明确限定。《通知》规定,保险公司投资境外市场的范围包括境外资本市场公开发行的债券和证券投资基金,以及公开发行并上市的股票。同时,境外投资余额不超过该保险公司上季末总资产的15%,单项投资比例参照境内同类品种执行。

另外,保险公司投资基础设施债权投资计划的余额,不超过该保险公司上季末总资产的10%,单项投资比例执行现行有关规定。