金融券商新政加速落实信托上半年持续高增长源泉

金融：券商新政加速落实 信托上半年持续高增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

记得了吗。办证窗口的女警官正一步步教小朋友如何进行指纹采集。报告要点上周市场涨跌和成交概况上周上证综合指数下跌2.1 %，深证成份指数下跌4.29%，沪深 00占A股成交额为 2.58%。上周多元金融股下跌0.88%，券商股下跌 .41%，信托板块下跌1.06%，唯有保险板块上涨0.7 %。

信托产品发行情况上周共发行集合信托产品16只，发行规模约 2.27亿元；发行银信合作理财产品21只，规模约为1 2.9亿元。

投行项目承销与发行状况上周共6家公司IPO，募集资金合计11.99亿元；4家公司增发，增发股份合计10.79亿股，募集资金99.49亿元；发行公司债共4只，募集资金合计71.5亿元，；发行企业债12只，募集资金合计128亿元。

政策环境证券业：中国证券金融公司发布规则，转融通试点正式启动等。信托业：地方融资平台呈现债券化、信托化两大趋势。

行业动态证券行业动态：中信、海通证券发布2012年上半年度报告；西南、招商、广发证券获得转融通业务试点资格等。

本周观点继前期的资产管理和金融产品代销新政后，周五证监会发布了券商可以参与区域性股权交易市场的征求意见稿，即表明四板即将成批出台，券商可以参与四板。此外，证监会还允许信托、保险资产管理计划新开账户。我们持续看好下半年券商新政的政策效应，但券商股的回升也还需要业绩环比改善的效应，以及沪深 00换手率（市场热度）回升的效应。我们持续建议先配置无当期解禁压力、有创新真正弹性的品种，比如光大证券和海通证券。

上半年信托股实际上交出了一份还不错的答卷，不少公司业绩实现了大幅度增长，而年初以来一直担忧的地产信托兑付压力并没有出现，我们认为在信贷紧缩、资金紧张的格局下，一些中、小信托公司仍能保持较快的增速，尤其是地产信托比重不高、信托规模和报酬率较低的公司，我们目前仍看好陕国投的快速增长趋势。