爱建证券整体风险有限公开

爱建证券：整体风险有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场调剂延续。本周上证综指报收3353.82，周涨幅-0.86%，总成交金额12454亿元；深证成指报收11168.39，周涨幅-1.10%，总成交金额13672亿元；上证50指数报收2936.83，周涨幅为-0.07%，总成交金额4092亿元；沪深300指数报收4104.20，周涨幅为-0.40%，总成交金额11196元；中小板综指报收11472.20，周涨幅为-1.35%，总成交金额5861亿元；创业板综指报收2241，周涨幅为-2.52%，总成交金额3332亿元。本周市场继续调整，分化也在延续，整体指数都有下跌，不过上证50表现较强，且交易金额也放大，而中小市值则跌幅较大且成交金额减少。市场日均成交金额5225亿元较前一周回落。从腾落指数来看，腾落指数保持在低位，市场人气弱势尽显。从中长期看，市场仍然在震荡格局中，但是短期看市场调剂态势明显，短时间风险加大，市场分化严重。未来市场解禁压力加大，而资金供给有限的背景下，资金的集中化造成的市场分化，是短时间市场需要注意的风险。

短期市场机会。有限本周除360借壳回归的江南嘉捷继续大涨外，其他主题类个股虽有表现，但是幅度有限，主要是集成电路、5G、和涨价等相干主题，整体上个股热点较为分散。跌幅前列的个股也是没有明显特点，普跌现象明显，且跌幅较大。从概念指数来看，周期类的主题概念再度活跃包括金属、化学原料药、稀土等等，而以次新股为代表的高估值类以及炒作严重的板块且跌幅巨大。从行业看银行、采掘、有色等表现相对较好，尤其银行是稳定市场的重要力量。前期表现较好的食品饮料、电子、医药生物等行业跌幅突出。整体上看，市场再度出现严重分化，市场机会有限。短期看回避风险更加重要，从中长时间看，在市场情绪过度悲观的时候，反而能够提供好的时点。这是值得我们注意的。

整体风险有限。虽然本周市场延续调剂，但是我们认为从中长时间看，市场仍然处于震荡格局中，市场指数预计呈震荡向上的趋势，不过上行的速度不会很快。

短时间市场受消息面和资金面的影响会有较大波动，但是预计下行的空间有限，因此利用市场的波动选择优良个股反而是良好的机会。整体上指数的机会有限，重点在于更从下至上的选择机会行业龙头。随着经济结构调整效果的显现，中小创业绩拐点显现，中小创的具战略性投资机会，在四季度布局中小创是中长期的重要选择之一。基于的逻辑也在于选择行业龙头，可以有更高安全边际。

12月份将面临本年的解禁的高潮，如果没有增量资金，短期看注意回避解禁压力较大的个股。