高考加油化工春节后需求启动库存回补将持续继续看好魏家

化工：春节后需求启动 库存回补将持续 继续看好化工板块 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为14.1 ，前周为12.5；上周二级市场基础化工指数（中信）下跌2.86%，上证指数下跌4.86%；上周五Brent油价报114.1美元/桶，涨幅0.5%，周跌幅 %。根据我们的研究框架和对化工库存周期的理解，我们在前期一系列的报告中均指出，1 年1季度将开启化工行业成熟阶段的第二基钦周期，届时在阿里云OS的总部杭州将会出现“产能向下、库存触底、盈利向上”的周期环境；春节后将是检验库存回补强度和持续性的关键时间节点，从我们监测的数据和调研的情况来看，化工行业库存回补行情将值得期待；化工板块经过前期大幅反弹后，超跌后的估值得到修复，未来将是上市公司业绩的观察期和释放期，化工板块也将从估值修复型上涨转到盈利修复型上涨，1季度业绩超预期的品种值得关注；由于雾霾和山东地下水污染事件的发酵，1 年因环保带来的供给约束更值得关注，这将是贯穿1 年全年的投资机会。上周化工板块随大盘出现下跌，但跌幅明显弱于大盘，相对收益明显，我们认为化工板块库存回补行情将会持续，继续看好化工板块。继续重点推荐农药利尔化学、湖南海利；丙烷脱氢东华能源、海越股份；轮胎赛轮股份、风神股份和S佳通；煤头尿素华鲁恒升、鲁西化工；粘胶澳洋科技、南京化纤和三友化工。建议标配化工。

本周值得关注品种：

R1 4a，本周涨幅8. %，最新价格26000元/吨，由于春节前主力生产企业的大面积停车，使得节日期间市场供应量大幅萎缩，而供应利好支撑下，个别未停车企业出厂报价走高，节日后，各厂家陆续恢复生产，而下游制冷剂市场开工率较低，生产尚未完全恢复，成交甚是寡淡。价格反弹的支撑点尚需积攒、酝酿，预计短期市场继续盘稳为主。相关上市公司：三爱富、巨化股份。

粘胶短纤，本周涨幅 .81%，1.5D* 8mm华东最新价格15000元/吨，本周国内粘胶市场行情强势拉涨，厂家报价不断上调，目前粘短市场交投气氛较好。虽上、下游市场价格不断拉涨，但粘短市场节后交投气氛却逐日增强，预计后期粘短市场价格拉涨形势仍存。相关上市公司：南京化纤、澳洋科技、三友化工。

环氧丙烷，本周涨幅 .49%，华东地区最新价格1 50元/吨，丙烯节后价格上涨，成本支撑作用仍存；厂家春节期间维持正常生产，但货源供应仍然偏紧；进口货源紧张，业内人士普遍对 月进口货源供应量预期不佳，工厂出货短期顺利；终端下游开工不多，多数预计到元宵节后方恢复生产，故短期对原料需求难见回暖。综上所述，成本及货源供应量偏紧支撑，市场人士后市心态乐观，短期仍有继续上调可能。相关上市公司：滨化股份。

丙烯，本周涨幅2.88%，利津石化最新价格10700元/吨，国际油价暴跌，国内丙烯市场以稳为主，少数厂家小幅补涨丙烯价格，下游环氧丙烷有所上行，粉料市场维持稳定，部分装置仍在停车，对丙烯需求持续不佳，业者对此多持谨慎观望态度，后市预计丙烯市场将会窄幅盘整。相关上市公司：东华能源、海越股份。