高考加油日常消费品禽链仍是首选荐14股魏家

日常消费品：禽链仍是首选 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

本周我们的推荐组合为：白羽四金刚（益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份）、温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧、新五丰、新希望、海大集团、唐人神、大湖股份。祖代引种进一步推迟，父母代价格继续上涨，而且当前位置往后看，美中关系极为重要我们判断在产祖代将会进入一轮加速下跌过程当中！父母代鸡苗价格仍将上涨，禽板块的投资远未结束！我们短期首推益生股份。并且，受益于公司全产业链经营，圣农将享受从祖代鸡引种到商品肉鸡全产业链的利润，因此，圣农发展有望成为中期的龙头品种。

行业点评蔬菜价格回落兑现判断。本周菜篮子批发价格指数环比下降4.18，月环比下降4.57%。但同比仍上升6.96%。我们根据蔬菜生长周期来对蔬菜价格进行分析， 月20日蔬菜价格同比见顶，4月整体进入回落状态。由于蔬菜生长周期往往集中在 -4个月，寒潮对蔬菜的影响预计在4月下旬后逐步消除，因此我们预计蔬菜有望4月整月都在下行区间。中期分生长周期来看，生长周期短于60天的蔬菜周环比和月环比降幅已经比较明显，同时，同比增长率也远低于生长周期长于60天的蔬菜；而目前，长于60天的蔬菜周环比虽然总体有所下滑，但是下滑幅度并不明显，同比上升比较明显。生长周期超过半年的蔬菜同比涨幅往往比较高，预计寒潮对这类蔬菜的影响仍将持续。

短期角度：我们仍然首推禽畜养殖板块。鸡板块方面：补库需求退去，商品代环节出现调整，但并不意外，我们之前也一直强调目前供给收缩还未传导到下游，我们判断商品代环节价格在5月份前后将会重启涨势，此外本轮禽板块逻辑的根源是上游，父母代鸡苗价格仍然强势，根据我们的调研显示已经创出了历史新高，根据我们上周的草根调研，引种复关谈判进一步推迟，今年以来引种量仅约2万套左右，并且我们判断在产祖代将会面临一波下跌，将会加速父母代鸡苗供应的短缺以及价格的弹性；猪板块方面： 月份存栏数据中，能繁存栏环比持平，为 760万头，生猪存栏环比增0.9%，为 7001万头。同时，根据我们草根调研种猪厂的情况来看，去年7月以后猪场才有了配种猪的动力，也就意味着从今年6月以后开始，后备母猪才有大量供给，二元母猪一猪难求，由于种猪到二元一般需要经历约1年左右时间，后备母猪供应实际上还不能形成有效释放，是导致目前补栏有心无力的一个主要障碍，因此我们看到，在高补栏热情之下，能繁数据也仅是环比持平，供给收缩的逻辑仍然非常强劲。我们判断，能繁数据出现大幅上涨预计要到2季度末， 季度初。由于春节期间季节性因素（尤其是今年更加严重的疫病因橙子能减轻皱纹。橙子中丰富的维C有助于逆转阳光和污染引起的皮肤损伤素），月份猪价上涨的确定性仍然非常高，重申8月前是年内性价比最佳布局阶段的观点。此外，禽畜板块仍有两点值得关注：1、玉米临储改革，我们认为随着玉米临储制度退出，玉米价格回落到元/吨左右。分别来看，1.国外配额内进口玉米含税价格维持在1450元/吨左右，目前价格仍有明显溢价，根据大豆、棉花目标价格制度改革经验，国内玉米价格有望回落到与进口玉米平价状态，因此我们倾向于玉米价格回落到元/吨。2.玉米库存消费比居高不下，2015年玉米库存消费比达到149.61%，而高库存将面临“泄库”风险，临储政策退出更加剧了玉米的供给，国内库存量高使玉米反弹动力不足。