行业联讯证券踩准两会节奏紧跟改革与VR

联讯证券：踩准两会节奏 紧跟改革与VR -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

二月先扬后抑，有色表现最佳二月初市场小幅反弹，但各大指数在月底连续大跌，上证综指2月累计下跌1.81%，深成指跌 .41%，创业板指大跌5.71%。从申万一级行业上看，有色金属以6.21%的涨幅表现最佳，采掘与农林牧渔紧随其后，传媒、通信与计算机跌幅居前。

实体经济数据仍然低迷，金融数据有所改善2016年1月中采制造业PMI回落至49.4，创出至2012年9月以来的新低。

1月服务业PMI为52.7，仍在处于扩张期。我国产业结构转型仍在逐步推进中，服务业在GDP的占比将逐渐提升，但制造业的转型阵痛仍在持续。

1月新增贷款2.51万亿元，创单月历史新高，人民币汇率以及大宗商品市场出现好转，但实体经济企稳还需进一步确认利率走廊下高股息率个股长期配置价值显现利率走廊制度建立后，国内市场利率在低位均衡的概率较高，目前国际上已有9个以上发达国家进入负利率时代，业绩稳健、股息率较高个股的长期配置价值正在逐渐凸显出来，建议关注格力电器（）、大秦铁路（）、青岛海尔（）以及伊利股份（）等公司。

资金对后市分歧较大春节前，市场银证转账大量净流出，投资者持币过节倾向较强，节后市场迎来资金回流，但节后资金回流速度小于节前流出速度。而且投资者参与交易热情仍然不高，节后首周仅 0.51%的走到家门口持仓投资者参与交易。在2月底市场大跌过程中，沪股通积极抄底，但两融资金大量出逃，资金对后市分歧较大。

踩准“两会”节奏，紧跟改革与VR“两会”政策重点关注“十三五”规划与供给侧改革，创新、协调、绿色交50元罚款才能走。、开放、共享等五大发展理念，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大任务将引领中国经济发展。“两会”期间市场调整概率较大，可逢低配置房地产、非银金融等权重股。此外，国企改革与VR都值得长期跟踪关注。