家用电器月后料将提升的

菲律宾政府要求所有政府办公室加强络安全检查。 家用电器： 月后料将提升 201 -0 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

月合计销售增速略低于市场预期根据产业的数据，去除春节因素影响后月合计的空调行业产量增长12%，销量增长4%，内销增长 %，出口增长4%。整体表现略低于市场预期，我们认为受家电下乡退出的小幅影响。预计 月后政策退出影响降低，前期房地产旺销拉动体现，空调销量增速将逐步提升。

格力份额回升销量增长平稳，美的市占率反弹格力电器月空调销量增长5.5%，市占率上升1.6个百分点至 .4%，整体表现平稳，由于产品价格进一步上升，收入增速料将更高。美的月空调销量增长9. %，市占率同比上升5.2个百分点，从战略转型后的份额低谷反弹。

房地产和消费者信心趋好，原材料价格下跌提升盈利能力美国1月空调销量增长17%，我们认为主要受房屋成交旺盛拉动。目前中美两国房地产市场仍然较好，且OECD国家和中国消费者信心指数均逐步上升，预计空调需求将趋好。主要原材料铜、铝和钢材价格2月同比下滑2%~6%，原材料成本降低有助提升行业盈利能力，稳定业绩增长。

格力股价已反映房地产调控，重点关注将要复牌的美的电器我们认为前期格力股价表现落后大盘主要受房地产调控影响，同时公司收入增长不达市场此前20%的乐观预期；目前市场预期已经下调，地产调控影响基本反映在股价里，公司相对201 年PE不到10x，是中长期投资者的较好介入时机。美的电器复牌在即，空调份额出现反弹，建议重点关注。