半导体电子设备中报业绩疲软静待新品发布吧

半导体、电子设备：中报业绩疲软 静待新品发布 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月的台企数据还未公布，但是从现有的公开信息来看，今年的8月与以往有所不同，简言之三季度可能旺季不旺，但在数据上同比有望实现正增长。

此后的减持将不再受5%持股比例的限制。　　在大股东的授意下 受宏观经济的影响，部分电子终端的销售不及预期，而电子行业最大的困扰来自于PC行业。年初时，市场预期今年消费电子行业的关注焦点将主要集中于智能、平板电脑及Ultrabook产业链之上。半年之后再次审视年初的观点，智能行业在低价智能机的带动之下，渗透率迅速提升；平板电脑也保持了快速的成长性；唯有Ultrabook的推进大大的低于了市场预期。

8月份，A股上市公司中报公布完毕，经过相关统计，结果再次验证了行业整体偏弱，但是环比有所改善这一观点。

作为非必须消费品的一种，电子行业的业绩显而易见要受宏观经济波动的影响。

欧债危机久悬不决、国内经济不稳定因素加大，宏观层面的波动深刻影响了电子元件行业的同比表现。值得庆幸的是，如果分季度看，电子行业的营收、盈利、利润率均环比增长，符合往年逐季升温，步入旺季的特征分布。

9月份之后，就正式步入了电子行业的旺季，市场之前所形成的各种预期也要逐步开始接受检验，而其中最引入注目，也是最先到来的正是传言将于本月发布的iPhone5。与传统观点所认为的需求驱动供给不一样，苹果信奉用供给帮助客户发现需求。耀眼的过往经历让苹果有了巨大的品牌号召力，而在其背后实际上对应了一群为品牌力所凝聚的延迟购机消费者。如果苹果iPhone5的设计、销售能够超出预期，则有望引发一波新的市场热潮。作为智能的领军者，我们期待苹果能够在旺季到来之际，助推整个行业的景气上行。

投资逻辑8月在大盘下跌的大环境之下，电子A股走出强势行情，取得了大幅的超额收益。我们认为动力主要来源于三个方面：一是随着电子旺季的来临，市场预期行业业绩将迎来增长点；二是中报公布之下，部分业绩超预期的企业股价调整；三是诸如LED等特定产业链受到政策、消息刺激，激发了投资者的兴趣。由于8月份电子行业涨幅较大，股价积累了一定的风险，9月份建议关注成长性明确、估值合理的个股，诸如智能产业链上的超声电子、水晶光电、顺络电子，大功率LED芯片厂商三安光电，以及估值优势明显的江海股份。