行业金融2011年11月月度报告

金融：2011年11月月度报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键要素：

预计12月A股市场将以震荡筑底走势为主，券商板块在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，下调12月板块评级至“同步大市”，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。

投资要点：

市场概况。11月份，A股市场震荡下行，上证综指当月报收于2 .42点、当月下跌5.46%，沪深 00指数报收2521.52点、当月下跌6.45%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现相对较好，中小板100指数报收4919.12点、当月下跌4.42%。

证券业务。虽本月A股市场震荡下行、但投资者参与市场积极性不减，市场成交量继续攀升，沪深两市A股日均成交提升至1467. 亿元。本月共有15只新股上市、合计募集资金1 5.5 亿元；共有8只集合理财产品设立，受托管理资金合计22. 亿元。

截至11月 0日，两市融资融券余额达 76.54亿元、较10月底增加12.18%；股指期货累计成交额达80.2 万亿元，当月日均成交额下滑至181 .87亿元。

交易特征。11月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月跌幅为1 .21%、弱于同期大盘，券商股全线下跌，大券商表现相对较好而中小券商表现略有分化；板块换手率也回落至1.65%。

12让观众在看到更新更符合当下审美的古龙作品的同时月份展望。12月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商11月经营数据；（2）转融通等创新业务进展；（ ）东吴、西部证券IPO进展。本月影响A股市场的主要因素有：11月份CPI是否如市场预期的低于5%、是否有更严厉地产调控政策一位球迷想在自己的婚礼上邀请伯克斯当自己的伴郎出台等。

我们预计12月A股整体以震荡筑底走势为主，而券商板块在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，下调12月板块评级至“同步大市”，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。

风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。