长江证券弱化的经济数据等待新预期的树立吗

长江证券：弱化的经济数据 等待新预期的树立 类别： 机构： 研究员：

去年三亚的社会消费品零售总额只有103亿 [摘要]

报告要点一周市场回顾本周交运设备、机械设备的涨幅最高，受加息政策的影响，房地产和金融板块都出现了一定程度的下跌。从资金净流入角度看，本周资金流入最多的板块为煤炭和有色。行业景气度明显提高的交运和机械板块也吸引了大量资金流入。资金表现为净流出的板块只有银行类、建材类和商业连锁和旅游酒店。

一周政策回顾中国人民银行宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

金融机构一年期存、贷款基准利率均上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。国家统计局公布了第三季度的最新经济数据，9月份通货膨胀为3.6%，GDP增长为9.6%；前三季度GDP增速为10.6%。

G20财长和央行行长会议23日称，将避免全球各经济体通过货币贬值来激励经济，以此保证在汇率争端伤害全球经济之前，终结因货币问题造成的紧张情绪。这是G20财长会议首次就全球汇率争端问题发表一致观点。

弱化的经济数据，等待新预期的树立在国外因素边际影响逐步减弱的情况下，A股市场的运行将更多的回归到国内因素的制约。流动性依然不是问题，因为市场从来都不缺钱。政策却出现了不小的变动，持续的调控压力开始显现。在未来两年之内，这种调控压力可能都会持续。这也是周小川所讲的大约要用两年时间来对抗通胀。而实体经济的运行则会再次面临一个季节性回落的影响，这有可能会对市场预期带来一定的负面影响。总体上，4季度经济数据是一个相对弱化的阶段，其对市场上行的支撑性不足。因此，短期内整体市场的运行会出现较大的震荡。

唯一激发的因素则在于海外再次出现较大的资源品行情和更大的流动性预期。

行业配置建议在行业配置上，在市场运行再次艰难的情形下，确定性应当成为配置的重点方向。我们依然看好在库存周期中领先的汽车、家电、化工板块。主题投资上，十二五提出了一个重要的战略转型，那就是对于国防的重新定位。对于二级市场而言，军工板块的受益直接，并且是长期的主题投资机会，值得深入挖掘。