行业申万宏源工农价格回归常态汽车销量下跌超预

申万宏源：工农价格回归常态 汽车销量下跌超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

上游行业：动力煤价维持弱平衡，下游库存止涨回落。上周环渤海动力煤价格指数报收418元/吨，连续四周持平；焦煤价格（含税车板价）维持在700元/吨。秦皇岛库存由升转降，环比减少2.00%，收于661.50万吨，7月至今平均库存量为676.08万吨，低于去年同期为719.59万吨；6大电厂煤炭库存环比增加3.16%至1337.40万吨的高位，库存可用天数为24.81天。动力煤价连续四周持平，夏季用电高峰到来，但受到南方降雨影响，电煤日耗水平维持较低水平，电厂的煤炭需求和采购积极性偏低，部分煤种小幅下跌或试探性上涨局面，预计整体煤价或将维持平稳。国内农产品指数和国际农产品期货价格多数下跌，南华玉米和郑糖指数下跌明显。铁矿石价格跌幅扩大，港口库存升幅缩窄：普氏62%铁矿石价格环比持续大幅下不足以证明万富达公司申请注册“布兰妮”商标时跌11.36%，收于48.75美元/干吨，跌幅扩大2.27个百分点。受中国股市下跌、希腊退欧，以及伊随着进口矿价一探再探朗核谈判影响，原油价格持续回落，布伦特价格降至58.73美元/桶，WTI原油下降至52.74美元/桶。

中游行业：6月重点企业粗钢产量同环比小幅减少，社会总库存止涨回落。6月重点企业粗钢产量环比回落0.77%，同比下降3.92%，高炉开工率降幅缩减。钢材价格加速下跌，与市场恐慌心理有关，钢材综合指数环比回落2.85%至63.42，螺纹钢期货价格环比下跌5.37%至2007元/吨。社会总库存环比止涨回落，减少0.75%至1284.29万吨；同比下跌4.44%。夏季钢材需求淡季和雨季影响，钢材需求萎缩可能会更明显，需求低迷、资金紧张的局面短期仍难有改善，国内钢厂减产的力度有限，供需矛盾将进一步加剧。上周日均耗煤环比、同比均大幅回落：日均耗煤量为53.83万吨，环比减少13.97%，明显低于历史同期环比均值（9.17%）；同比大幅下跌17.21%。主要化工产品价格下降；全国价格降幅扩大，需求依旧疲软，各地行情仍处于明显下行通道；国内铜锌铅价格下跌，铅库存明显下降。